Buenas perspectivas para el sector

Por: PABLO NANO
ANALISTA SENIOR DEL SCOTIABANK
26.03.12

DE CONTINUAR CON EL CRECIMIENTO DEL PAÍS, EL RUBRO INMOBILIARIO SEGUIRÍA EN EXPANSIÓN, SIN TEMOR A UNA BURBUJA. POR EJEMPLO, ESTE AÑO SE REGISTRARÍA UN CRECIMIENTO DEL 15% DE METROS CUADRADOS CONSTRUIDOS

El sector inmobiliario mostraría una expansión durante el 2012, pero a un menor ritmo respecto el crecimiento de 21% que mostró la actividad edificadora en el 2011. Así, en términos de metros cuadrados construidos, se registraría un crecimiento de alrededor del 15%. Sin embargo, en términos de valor, el incremento sería mayor, dado que prevemos que continúe la tendencia alcista en el precio de las edificaciones como consecuencia del mayor valor de los terrenos.
Cabe anotar que una de las preocupaciones en el sector es si se está generando una burbuja inmobiliaria. En nuestra opinión, los mayores precios de las viviendas obedecen básicamente a un relativamente bajo valor de los terrenos más que a una inversión especulativa. En ese sentido, se continuaría reduciendo la brecha entre el valor de las viviendas en Lima respecto de otras capitales de Latinoamérica.
Las proyecciones anteriores tienen como supuesto un crecimiento del PBI de 5,5% en el 2012. Cabe recordar que el sector inmobiliario es altamente sensible a los ciclos económicos, por lo que en la eventualidad de una acentuada desaceleración de la economía local, producto de una crisis financiera mundial, el sector podría verse impactado negativamente como en el 2009.
De otro lado, desde el tercer trimestre del 2011 –una vez superado el ruido político asociado al ciclo electoral– se viene observando un mayor interés de las empresas por desarrollar proyectos inmobiliarios, lo que debería traducirse en una mayor actividad edificadora. En este contexto, según una reciente encuesta realizada por el Banco Central de Reserva a las principales empresas constructoras, las edificaciones residenciales serán la tercera fuente de ingresos de estas empresas, superadas solo por la ejecución de obras de infraestructura y viales.
A mediano plazo, las perspectivas del sector son positivas, tomando en cuenta el elevado déficit habitacional del país, la sostenida mejora en los ingresos de la población y el mayor acceso al crédito hipotecario, gracias a la mayor penetración del sistema financiero.